港股创新药ETF大爆发，多只医药主题基金净值再创历史新高

港股创新药热度持续攀升，相关ETF占领(zhànlǐng)涨幅榜前列。 受益于周二医药生物板块继续走强(zǒuqiáng)，ETF基金(jījīn)涨幅榜单前二十均被港股医药板块ETF占领。与此同时，主动权益基金方面，多只医药主题基金的单位净值(jìngzhí)于6月9日再创历史新高。 Wind数据显示，截至6月9日，年内全市场基金（只计算初始基金，下同）业绩(yèjì)前20名中，有15只为医药主题基金，最高涨(gāozhǎng)超80%。其中，多只医药主题基金的第一大(dà)重仓股为创新药个股。 而从资金动向(dòngxiàng)来看，随着港股医药ETF大涨(dàzhǎng)，不少资金开始止盈。截至6月9日，已有一只相关主题ETF年内份额缩水(suōshuǐ)超200亿份。 与此同时，有知名医药基金经理“泼冷水”质疑目前创新药估值过高，“越来越多的资金涌入创新药上市公司，忽略了创新药企业(qǐyè)的研发具有(jùyǒu)高投入、高风险、周期长、竞争激烈等(děng)特点，个别上市公司股价虚高，甚至出现(chūxiàn)了估值泡沫。” 港股医药(yīyào)板块ETF占领涨幅榜单 6月10日，医药生物板块继续走强，港股(gǎnggǔ)创新药相关ETF涨幅靠前(kàoqián)。从周二ETF基金涨幅榜单来看(láikàn)，前二十名均被港股医药板块ETF占领。 其中，易方达(yìfāngdá)恒生(héngshēng)港股通创新(chuàngxīn)药ETF单日涨幅达4.08%，位居榜首；银华国证港股通创新药ETF、汇添富国证港股通创新药ETF、华泰柏瑞恒生创新药ETF、景顺长城中证港股通创新药ETF、广发中证香港创新药ETF等11只港股医药板块(bǎnkuài)ETF的涨幅则均超(chāo)3%。 在资金动向方面，广发中证香港创新药ETF单日成交量达132.08亿元，也是周二(zhōuèr)全市场ETF基金成交量最高的一只ETF。此外，截至6月9日，该只ETF月内净(nèijìng)流出额已(yǐ)达7.57亿元。 拉长时间来看(láikàn)，该ETF遭明显净赎回。从基金流通份额(fèné)(fèné)变动(biàndòng)趋势来看，此前2月底，广发中证香港创新药ETF的份额仍为155.62亿份；截至6月9日，该只ETF份额已减少至91.27亿份，赎回比例达41.35%。 整体来看，随着港股医药ETF大涨，不少资金选择落袋为安，多只规模较大的相关ETF存在份额(é)较少的情况。比如，截至(jiézhì)6月9日，博时恒生医疗保健ETF、华夏恒生生物科技ETF年内份额分别减少(jiǎnshǎo)了217.18亿份、26.28亿份，年内净(jìng)流出额分别为103亿元(yìyuán)、88.57亿元。 多只医药基金净值(jījīnjìngzhí)创新高 再(zài)看主动(zhǔdòng)权益基金方面，多只医药主题基金的单位净值于6月9日再创历史新高。 Wind数据显示，截至6月9日，年内全市场基金业绩前20名中，有15只为医药主题基金。其中，多只医药主题基金的第一大重仓股(zhòngcānggǔ)为泽璟(wèizéjǐng)制药(zhìyào)-U（688266.SH）、荣昌(róngchāng)生物（09995.HK）、康方生物（09926.HK）、翰森制药（03692.HK）、科伦博泰(tài)生物-B（06990.HK）等创新药股票。 具体来看(láikàn)，长城医药产业精选以(yǐ)84.59%的年内收益率领涨全市场基金，汇添富香港优势精选、永赢(yǒngyíng)医药创新智选、中银港股通医药、中航优选领航也均涨超70%。 从过往持仓情况来看，在2025年一季度报告中，长城医药产业精选(jīngxuǎn)的前(qián)十大重仓股分别是泽璟制药-U、信达(dá)生物（01801.HK）、益方生物-U（688382.SH）、康弘药业(yàoyè)（002773.SZ）、热景生物（688068.SH）、一品红（300723.SZ）、康方生物（09926.HK）、诺诚(nuòchéng)健华(jiànhuá)（09969.HK）、科伦博(lúnbó)泰生物-B、再鼎医药（09688.HK）。 长城医药产业精选基金(jījīn)经理梁福睿指出，近期创新药板块行情(hángqíng)持续火热(huǒrè)，要注意小市值公司短期涨幅过快、板块资金外溢等潜在风险。但是(dànshì)，与医药领域其他板块相比，创新药仍具有较明显的优势，其行情大概率还没有走完。 他进一步分析道，一是政策高度鼓励，过去(guòqù)几年由于政策的负相关性，医药板块遭遇估值和业绩的“戴维斯双杀”，而如今这一(zhèyī)情况已发生改变(gǎibiàn)；二是(èrshì)今年很多创新药企业迎来收入和利润的高增长，会形成板块效应；三是无论是大(dà)单品的数据读出还是出海BD逻辑来看，不少Biotech或仿转创公司都有望迎来价值重估。 “总体而言，今年有望(yǒuwàng)是创新药大年。”梁福睿称，对主动权益基金而言，创新药比较好的(de)(de)投资阶段应该是从无到有成药性靶点的筛选、Biotech跃升成BioPharma、或者是BioPharma成长为大Pharma的阶段。在这些(zhèxiē)阶段进行多维度跟踪与成长性判断，将有望捕捉到更大的个股上涨(shàngzhǎng)弹性。 值得一提的是，在创新药(yào)板块股价水涨船高之际，有知名医药基金经理“泼冷水”质疑估值过高(guògāo)。 近日，融通(róngtōng)基金基金经理万民远在社交媒体群聊中表示，“这波创新药(yào)的泡沫远比上轮CXO的泡沫大，CXO好歹出了业绩(yèjì)，创新药很多永远不会有业绩。这个位置对于大部分公司来说(láishuō)，可能是未来三五年，甚至永远的顶。” 随后，万民远进一步详细地表达了对创新(chuàngxīn)药的(de)观点，“我对中国创新药产业趋势长期看好(kànhǎo)，这也是国内医药投资最重要、弹性最大的主线之一，未来会有越来越多的中国创新药企走向世界，从我管理的组合过往季报及年报数据(shùjù)来看，也持有创新药相关上市公司。” “但是我也(yě)注意到，今年以来，越来越(yuèláiyuè)多的资金涌入创新(chuàngxīn)药上市公司，忽略了创新药企业的研发具有高投入、高风险、周期长、竞争激烈等特点，个别上市公司股价虚高，甚至出现了估值泡沫(pàomò)。”万民远表示。 短期来看(láikàn)，广发中证香港创新药ETF基金经理刘杰则称，2025年一季度国内创新药License-out交易已达369亿美元（接近2023全年水平），且中国药企在ASCO年会展示71项原创性研究成果，国际化实力屡获验证，叠加美联储降息(jiàngxī)预期增强改善融资环境，BD交易与国际化战略有望驱动(qūdòng)创新药估值(gūzhí)持续(chíxù)重塑。 “展望2025年(nián)至2026年，随着AI研发应用深化、投入产出比提升及前期积累释放，港股创新(chuàngxīn)药板块或迎来收获期，商业化加速与国际化突破有望驱动创新药行业走出(zǒuchū)独立行情。”刘杰称。 中欧基金医疗(yīliáo)投研团队认为，未来三年，中国是(shì)海外药企引进创新药品的关键阵地。究其背后，中国的创新药资产能以相对更便宜的成本获得(huòdé)性价比更高的药品，即中国凭借工程师红利带回很多新的靶点和技术，在(zài)药品改良和优化上获得头筹。 此外，在政策层面，中欧基金医疗投研团队指出，近年来产业政策持续引导鼓励创新(chuàngxīn)药行业(hángyè)发展，提高行业效率。预计未来“最后一公里”支付(zhīfù)端改革也有望落地。 澎湃(pēngpài)新闻记者 丁欣晴 (本文来自澎湃新闻(xīnwén)，更多原创资讯请下载“澎湃新闻”APP)